金信期货傅博：油脂支撑强劲，菜油冲击万元大关

近日，菜油期货价格接近10000元/吨，创2013年以来新高，对此，金信期货农产品研究主管傅博做客第一财经《市场零距离》为投资者做出了详细解读。

傅博认为，菜油期货的上涨有以下几个原因：

1、国内菜油供应偏紧，国产菜油供应量有限，需要靠进口菜油来补充，国内进口菜油的刚需需求在300万吨/年左右，即平均25万吨/月，今年1-9月份平均每个月的菜籽和菜油进口量分别为24万吨和15.8万吨，折算成菜油差不多是25.5万吨/月左右，所以供应只能满足刚性需求，并且，每个月的新增供应量都集中在几个菜籽压榨厂和大贸易商手中，导致目前的菜油基差居高不下，供应偏紧和高基差是菜油期货上涨的主要支撑。

2、其他油脂目前价格的支撑也很强，国内食用植物油主要有豆油、棕榈油、花生油和菜油。目前豆油和棕榈油的价格都非常坚挺，国内期货价格都大幅贴水现货。也是推动豆油和棕榈油价格易涨难跌，从而带动整个食用植物油板块处于上涨势头当中。

3、政策的预期。市场认为在疫情和国际贸易形势复杂化的背景下，国家会出台更多的政策来确保国内的粮油供应，比如收储，这会使得一段时间内国内的菜油供应仅保持紧平衡的状态。

对于菜油及豆棕油期货后市，金信期货傅博认为关注要点有以下几个方面。

菜籽进口量，目前限制菜籽进口的主要因素是海关的检验比较严，关注后期会否有所变化。

关注豆棕油的表现，主要关注豆棕油上游的情况，美豆库存、南美大豆的种植和生长情况、马来西亚和印尼的棕榈油产量、库存情况。关注政策对市场的影响，主要关注预期兑现后市场的可能表现。

总体来说，短期内油脂的支撑是比较强的，但是目前的利多因素已经在国庆节前的上涨中反映的比较充分，所以进一步大幅推涨的动能略显不足，基于这个判断，傅博还是建议逢回调做多的操作策略。