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金信期货贾铮:沪镍突破上扬,市场分歧加大

2020-12-17

上周,沪镍突破上扬,单周最大涨幅超过10%,最高涨至13.4万元/吨。这波上涨的推动力在哪里?金信期货有色金属分析师贾铮应邀到第一财经为投资者详细解读。

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贾铮称,沪镍的这波上涨主要有以下几点原因。

当下菲律宾进入雨季,镍矿离港数量大幅下降。同时近期印尼镍铁厂劳工冲突再起,新喀VNC工厂抗议活动持续进行。

由于海外镍铁成本较低,导致今年来国内镍铁厂减产继续。但近期印尼NPI受电力因素影响阶段性投产不及预期,中印两国NPI供应阶段性收紧,抬升企业原料采购成本。废不锈钢价格先行出现调涨,高镍铁较废不锈钢经济性维持,抬升不锈钢对镍铁的采购需求。

从统计数据来看,电解镍社会库存连续8周降低,国内镍现货价格低于LME已有半年时间且幅度较大,这个状况是非常不合理的,已经严重影响到了进口,当前做空沪镍相当于卖出深度贴水的品种。

从下游来看,12月钢厂的交仓因素影响,不锈钢现货供应紧张,不锈钢库存连续两周下降,缺货缺规格的局面下,现货价格推升。随着镍不锈钢产业链的利润重新分配,成品价格回升,不锈钢生产利润将得以修复,利空逐步消化。

中国新能源汽车迎来爆发式增长,欧美地区禁售燃油车时间提前。新能源汽车销量的高增长,相关材料行业产能接近满产运行,后续增长空间强劲,推动镍需求预期。

宏观面来说,中国11月房地产数据出炉景气指数环比提升,新冠疫苗进展的乐观情绪、美国推出额外经济刺激的乐观预期,等提振市场交易情绪。

对于后市,贾铮认为行情已经突破,向上空间被打开,但临近2019年的高点之后,市场分歧将会加大,届时高位震荡加剧。

从供需数据来看,2021年的年度供需是小幅过剩的,但是从明年一季度的数据来看,镍仍处于供小于求的局面。因此从当下到3月沪镍还是一个震荡盘升的走势,并且有望在明年挑战14-14.5万的高点。

金信期货贾铮建议,沪镍1202合约关注12.1-12.3万元的支撑力度,如能获得有效支撑,则休整后价格仍有进一步走高的动力。

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