金信期货傅博：新棉抢购需求回升，双驱动助棉价急涨

双节过后，棉花期货在5个交易日大涨1600元/吨，涨幅12.5%。对此，金信期货农产品研究主管傅博做客《第一财经》为投资者解读。

傅博表示，棉花期货价格的大幅上涨主要受到新棉成本节节攀升，以及下游需求好转，这两大因素的推动。由于今年新疆新增了很多棉花加工产能，导致今年的棉花收购异常火爆，收购价格在过去的半个多月时间里持续上涨，推动机采棉的成本从12600元/吨上涨到14700元/吨，新棉价格的上涨以及盘面由升水转为贴水，对棉花期货价格构成支撑。

另外，市场一直期盼的下游需求也出现了积极的情况，一方面，外贸订单需求旺季来临加上有部分其他国家的订单回流到国内的情况出现；另一方面，受到网上购物节集中到来，因疫情推迟的婚庆集中举办，以及新生儿增加等因素的影响，国内的纺织服装需求强劲。

需求的回升推动棉纱、坯布等下游产品的价格上涨，推动纱厂和布厂补充棉花库存，补库需求为棉花价格上涨提供支撑，因此造成了棉价急涨。

傅博认为，棉花期货后市的关注点主要是以下几个方面。

新棉收购情况，包括新棉的产量、质量和收购价格，尤其是收购价格会否继续上涨，以及新棉的套保情况。

下游需求的持续情况，主要关注内需和外贸订单需求在12月份以后的表现。

纺织产业链价格传导情况，如果价格的传导维持顺畅，则涨价有支持，反之，则价格上涨的阻力会越来越大。

短期内的利空主要来自于套保压力，所以新棉成本是主要参考指标，在目前的预期下，新棉成本高企对棉价短期走势构成支撑，所以金信期货傅博建议，短线以逢回调做多为主，中期的棉花走势要看下游需求的可持续性，暂时持谨慎态度。