方德证券：芯片巨头财报大超预期 美国影响或成中长线布局机会

上周，港美股市场均录得大幅增长，市场在美国大选逐渐明朗的情况下表现乐观。美股三大股指分别收得约七个百分点的涨幅，其中纳指录得五连涨，涨幅超9%；港股方面，恒生指数同样连续拉涨，连续上行突破整数压力位，站上26000点。本周初，在辉瑞疫苗的利好刺激下，美国三大股指均一度刷新历史最高价，目前均位于历史高位附近宽幅交投；恒生指数站稳在26000点上方。

随着美国大选周的结束，大选结果逐渐浮现。与此同时，本周一（11月9日）美国辉瑞公司非常巧合地赶在了拜登选票完全胜出后的第一时间公布了其所研制冠状病毒疫苗有效率达90%，远超FDA上市要求的利好消息。

方德证券分析人士表示，美国大选基本落定、新冠疫苗卓有成效，这两大事件对身处疫情第三浪中的美国经济而言，可谓是雪中送炭，不确定性的大幅下降促成了本周初风险资产、原油价格的大幅拉升，导致了金银板块股票、贵金属价格跳水式的重挫行情。不过，随着各项利好出尽后，后市短线将陷入高位宽幅震荡整理的行情中，关注疫情期间反弹落后的价值股投资机会，警惕科技股高位压力。

中芯国际三季度报喜，现中长线投资机会

隔日晚间（11月11日），内地最先进的芯片代工厂中芯国际披露了Q3财报。财报显示，三季度营业收入10.83亿美元（约合人民币76.38亿元），同比增长32.6%，高于市场预期；净利润达到2.56亿美元，同比增加122.7%，创历史新高。

中芯国际发布三季度财报

三季度财报整体来看，基本符合了市场预期：2020年利润基本达到预期，上半年大量融资意味着之后产能将会大规模铺开，最重要的是，目前超高产能利用率也说明了目前需求强劲。

对比分项业务数据，从应用场景分类上看，公司销售的产品被用于智能手机的比例环比基本维持不变，但比去年提升了4.8个百分点；智能家居的比例达到20.5%，同比增长3.5个百分点，环比增长4.1个百分点；从技术节点分类上看，公司目前最先进的14/28nm工艺节点占比大幅提升到14.6%，同比增长10.3个百分点，环比增长5.5个百分点；但0.15/0.18μm、55/65nm仍是产品销售中的主流。

虽然三季度业绩大好，但市场反应却并不尽如人意。今日（11月12日）港股早盘，中芯国际（HK：00981）高开低走，日内收得一根带上影线的小阴线，短线走势不容乐观。

对于三季度的财报，中芯国际联合首席评价表示，2020年外部形势复杂多变。作为代工企业，中芯国际面向海内外多元化客户，自成立以来严格遵守经营地法律，合法合规经营，与供应商、客户及相关机构保持积极的沟通，全面评估美国出口管制对公司生产与运营的影响。目前公司正常运营，短期内出口管制对公司产生一定影响但影响可控。

方德证券分析人士表示，由于晶圆代工整体建设铺产能并不会那么快，市场往往会存在较长一段时间产能缺口，所以公司的利润增长水平基本也是可以预期的。同时鉴于美国的种种限制，整体上中芯国际的港股估值并不贵，在高速增长的背景下，明年中芯国际有望回到了行业基本合理估值区间，中长线逢低布局将是不错的配资选择。

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