金信期货盛文宇：铁矿供需预期重构，黑色牛市氛围浓厚

近期，黑色系再度大涨，铁矿石创近7年新高。12月3日，金信期货研究院钢铁建材研究主管盛文宇做客第一财经节目，为投资者解读近期市场。

盛文宇认为，现在商品市场整体是牛市，虽然说对于黑色板块而言，九月份有过一轮明显的回调，但是随着时间接近年末，市场前期的分歧已转为一致。目前市场已经明确了今年需求很好，包括钢材的需求，以及钢厂生产积极带动的原料需求。所以近期整个黑色板块，包括铁矿石也依然是处在牛市上涨趋势里。

淡水河谷近日发布其对2020年全年以及2021年目标产量的预估值。2020年全年目标产量下调至3-3.05亿吨，略低于之前其一直努力完成的3.1亿吨的全年目标产量下限更应该关注的是淡水河谷对2021年目标产量的下调，此前市场预估明年淡水河谷复产产能或有4000万吨，但近日淡水河谷公布的官方产量指引是3.15-3.35亿吨，2021年的增量仅有1000万至3000万吨，从近两年来淡水河谷的指引完成情况来说，均出现了完不成指引的情况，所以市场预期明年增量不会太大，明显弱于了此前的增产预期。

这将进一步强化之前市场对明年外矿发运偏紧的预期，铁矿的中期供需平衡表将面临重估。盛文宇说，在四季度包括明年也需要去关注海外高炉复产的情况，从十月份的数据来看，海外钢厂复产的进度有点超出预期。同时近期全球疫苗利好频传，如果疫苗能够快速大面积的普及，无疑能够加快海外钢铁需求复苏以及高炉复产的进度。

铁矿石在年末大涨，代表明年预期向好，能创历史新高吗？

盛文宇分析，供给端，巴西明年增量比之前预期下滑很多。需求端，明年国外钢厂复工+国内需求稳定，全球需求稳中有升。对于明年上半年的铁矿供需，目前预期还是比较平衡的，所以期货升贴水就会成为使天平倾斜的一个关键因素。2105合约目前贴水幅度依然比较大，叠加近期也可以看出资金向远月合约移仓的迹象，所以金信期货预计短期2105合约预计仍将偏强运行。但是说到历史新高的话，他认为铁矿石价格目前和历史新高离的还很远。以前价格最高的时候是四大矿山年度定价，而中国钢铁产能在快速扩张期。现在时代背景不同了，现在是指数定价，矿山话语权降低了一些，中国钢铁产能扩张增速也明显放缓了。所以以当下的视角来推测的话，明年铁矿石创下历史新高的可能性不大。

黑色板块其他品种明年预期如何？

盛文宇分析，明年如果疫苗真的能够大范围的普及，而且效果比较好的话，国外的生产供应会继续恢复，需求方面也会有增量。所以对于明年的黑色板块，他整体上比较看好，除了前面所说的铁矿石之外，焦煤也可能由于海外钢厂复产而出现价格修复。钢材现在市场比较看好的是热卷，因为热卷的下游汽车以及家电目前订单情况良好，同时有望延续。螺纹因为国内地产投资增量有限的预期，所以预期会稍弱一些。