方德证券：全球股市连续阴跌 “难产”的刺激法案还能期待吗？

本周（9月21~25日）港美股市场继续深度回调。美股九月至今即将录得连续第四周下跌，科技股领跌，股指股价震荡幅度不断扩大；港股恒指一路阴跌，直逼23000点整数支撑位，下方未见强力支撑。

方德证券分析人士表示，在新冠疫情欧洲再起、美国总统大选逼近，以及最新救助方案的频频“难产”的市场背景下，全球金融市场普遍弱势，尤其是暴跌后连续拉涨的美股市场。目前，港美股市场跌势仍未见止，且波幅逐渐放大，而作为避险资产的黄金、白银等也因潜在的流动性风险出现了大幅的回调，市场似乎一夜回到三月暴跌前。因此，不建议投资者逢低抄底，轻仓做空则是性价比更高的投资操作。

那么，现在影响市场趋势的主要因素是什么？港美股市场会不会自此便一蹶不振了呢？目前市场最为关注的，莫过于美国政府新一轮的刺激救助法案何时才能出台。

难产的刺激法案还能期待吗？

噤声期结束后，本周美联储官员密集公开发言，其中包括美联储主席鲍威尔在参、众两院的听证会发言。鲍威尔的发言中反复强调了财政支持政策的重要性，呼吁提供财政救助，称更多的刺激措施对经济复苏可能是必要的，此外，克利夫兰、芝加哥等地的联储官员也公开强调了对未来经济复苏遇阻的忧虑，以及对新一轮救助法案的呼吁。

美联储主席鲍威尔听证会呼吁出台经济刺激救助法案

然而，市场是看结果的。

当前的美联储，可谓巧妇难为无米之炊，有心而无力，虽然有更多宽松货币政策备用，但经济复苏的好转也使得他们不敢有更为激进的宽松动作，这也正是九月议息会议几乎未取得任何进展的原因之一。

除了美联储“大放水”，市场能想到的就只剩下美国政府的救助法案了。然而，美国国会就新一轮财政刺激法案已经僵持近一个半月，这一糟糕情形还将继续下去。

两党谈判几近破裂，挣扎中的低收入群体和中小企业可能失去了最后的希望，也许在11月大选结束前都无法等到新一轮救助。民主党和共和党在国会的扯皮已经进行到白热化阶段。近期共和党提出的“瘦身版”抗疫刺激法案遭到了参议院的否决，没有任何一位民主党人投出了赞成票。两党之间也未有任何领导层面上的沟通，并互相指责对方是导致法案无法落实的原因。随着大选的临近，两党之间的焦灼情势很有可能进一步升级。

市场分析人士甚至表示，11月美国大选前财政刺激法案可能都无法面世。另外，救济资金的实质性减少，可能已经开始影响美国的消费者支出。

疫情方面，自7月中下旬开始，前期已经逐渐恢复的欧洲，疫情再次席卷而来，同时美国、巴西等国家每日新增确诊人数居高不下，印度日均新增确诊人数已经接近十万，西班牙9月份日均新增病例约是3月份的3倍。全球主要经济体中，除东亚以外多数经济体仍为疫情所扰，叠加疫苗上市使用时间和疫情消灭时间的不确定性，当前全球金融市场对二次疫情的担忧情绪正在上升。

美国正处于史无前例的疫情灾难中，而美国政府的两党却在为即将到来的总统大选而纠结，民主党控制的众议院和共和党控制的参议院在任何刺激法案上都陷入僵局，在选举前通过的可能性很小，“分裂国会”无法给予帮助。

方德证券分析人士表示，目前越来越多的事件正在证明货币政策已经走向结尾，市场的注意力都转向了财政政策，包括美联储鲍威尔在最新的讲话中，表达需要进一步的财政支持。但是目前刺激法案也正在成为两党激烈交锋的牺牲品，两党在最核心的执政理念上有着本质区别，而这种区别就体现在了刺激法案中的核心数字，目前来看，这份方案很难在近期推出，市场都在等待11月美国大选以及议会大选的结果，如果某一个政党可以同时控制参众两院，那么刺激法案将会大概率的通过，而目前这份法案没有政党愿意做出让步，尤其是选举正在进行中。就美国当前的疫情状况看，未来每日新增确诊人数的再度爆发，或者美国经济复苏遭到遏制，将会是非此即彼、不可避免的，而美国股市三月以来的强势反弹，也使得更深的回调成为可能，国庆八天小长假在即，投资者宜轻仓减仓过节。

方德证券——您身边的港美股投资专家

方德证券是一家致力于为全球华人投资者提供更专业、更便捷的港股、美股、A股（沪深港通）等环球金融市场交易与融资服务的互联网券商，主要向个人和机构投资者提供证券经纪服务，产品覆盖全球资本市场股票、证券、ETF等多类资产，在港美股交易领域拥有行业领先的技术和资源优势。足不出户，即可手机在线申请方德账户，全程免费，不用身赴美国香港，不用邮寄任何材料，一个方德账户轻松进行全球投资，支持港股、美股、A股（沪深港通）、指数期货、黄金期货、ETF等多投资品种，专属客服一对一指导，为您的港美股投资提供个性化的服务体验。

目前，方德证券持有包括香港证监会第1类“证券交易”牌照，第2类“期货合约交易”、第4类“就证券提供意见”牌照和第5类“就期货合约提供意见”牌照，是少数持有四大类香港券商牌照的互联网券商，是受香港证监会监管的持牌法团。

风险揭示：以上内容仅供参考。投资者应具有较高的风险识别能力，合理配置资产。